POR: DR. PHD. JAVIER FLORES AROCUTIPA
Los estados de resultados de Sociedad Minera Cerro Verde evidencian una expansión extraordinaria entre el primer semestre de 2025 y el mismo periodo de 2026. Las ventas netas aumentaron de US$ 2,116.7 millones a US$ 2,867.6 millones, lo que representa un crecimiento de 35.5 %.
En contraste, el costo de ventas solo se incrementó 7.5 %. Esta diferencia demuestra que existe un fuerte apalancamiento operativo, pues las ventas netas crecieron mucho más rápidamente que los costos directamente asociados a la producción de metales.
LOS MÁRGENES SE DISPARAN
Por ello, la ganancia bruta aumentó 75.2 %, al pasar de US$ 874.7 millones a US$ 1,532.6 millones. El margen bruto se elevó de 41.3 % a 53.4 %; es decir, avanzó 12.1 puntos porcentuales.
La ganancia operativa registró un crecimiento aún mayor, de 86.7 %, y su margen avanzó de 37.0 % a 51.0 %. Estos números revelan que un mejor precio le está haciendo ver las estrellas de la ganancia: millones de dólares adicionales sin producir más en la misma proporción.
Los otros gastos operativos disminuyeron 76.1 %, mientras que los ingresos financieros crecieron 133.2 %. No obstante, la diferencia de cambio pasó de una ganancia de US$ 33.4 millones a una pérdida de US$ 29.0 millones.
Ello representa un deterioro de US$ 62.4 millones y demuestra que la exposición cambiaria continúa siendo un factor de riesgo.
LA UTILIDAD NETA ESTÁ POR LOS CIELOS
La utilidad antes de impuestos aumentó 76.9 %, mientras que el impuesto a las ganancias creció 78.4 %. La tasa tributaria efectiva aproximada permaneció relativamente estable: 36.6 % en 2025 y 36.9 % en 2026.
Por todo ello, la utilidad neta llegó a US$ 927.7 millones, cifra 76.0 % superior a los US$ 527.1 millones obtenidos durante el mismo periodo del año anterior. Los resultados financieros publicados para los seis primeros meses confirman ventas por US$ 2,867.62 millones y ganancias netas por US$ 927.66 millones.
El margen neto mejoró de 24.9 % a 32.4 %. Por cada US$ 100 vendidos, la empresa obtuvo aproximadamente US$ 32 de beneficio neto.
Cerro Verde presenta un crecimiento acompañado de una mayor rentabilidad, eficiencia operativa y capacidad de generación de beneficios.
Por la coyuntura, se permite atribuir causalmente estos resultados al precio del cobre sin incorporar los volúmenes vendidos, las cotizaciones realizadas y los costos unitarios —Koppelaar, 2017; Atakhanova y Azhibay, 2024; Cáceres y Emery, 2026—.
