POR DR. JAVIER FLORES AROCUTIPA
Nada que hacer el año 2018 no fue un año bueno para la Sociedad Minera. Esto se explica porque sus utilidades cayeron a un tercio del año 2017. Las utilidades en el año 2017 fueron de 349 millones de dólares mientras que en el año 2018 estos llegaron a la cifra de 119 millones de dólares una reducción de 230 millones de dólares que representa un 65% menos de utilidades.
Esta menor utilidad neta está reflejada esencialmente por 1) el reconocimiento de intereses y penalidades por US$ 406.6 millones relacionado a (i) regalías mineras en disputa desde el año 2009 hasta el año 2013, (ii) impuesto a la renta desde el año 2006 hasta el año 2011, (iii) impuesto especial a la minería (SMT) desde el año 2011 hasta el año 2013 e (iv) ITAN por los años 2010, 2011 y 2013 y 2) menores ingresos en las ventas por US$171.9 millones principalmente relacionado a un menor precio realizado de cobre (US$2.67 por libra en el cuarto trimestre del 2018 comparado con US$3.46 por libra en el mismo periodo del año 2017).
La compañía suscribió en marzo de 2014 un contrato de préstamo senior sin garantía por US$1.8 billones para financiar una parte de la expansión de su Unidad de Producción Cerro Verde. En junio de 2017, la Compañía suscribió una modificación al contrato de préstamo senior sindicado mediante la cual se extendió el vencimiento hasta el año 2022 (hasta el 2019 bajo el acuerdo previo) y se incrementa el préstamo en US$225 millones. En diciembre de 2018 la Compañía prepagó US$150 millones. Al 31 de diciembre de 2018 el saldo por pagar de este préstamo asciende a US$1.0 billón.
Según acuerdo en Junta Anual Obligatoria de Accionistas celebrada el 23 de marzo de 2018, la sociedad acordó la distribución de dividendos por US$ 200 millones (US$ 0.571337 por acción común). Este monto fue aplicado contra los resultados acumulados de la Compañía. Estos dividendos fueron pagados el 24 de abril de 2018. Existen partidas dentro de los estados financieros que se basan en los mejores estimados al 31 de diciembre de 2018 los cuales la gerencia considera razonables.
Sin embargo, estas estimaciones están sujetas a cambios en las condiciones de mercado como la volatilidad del precio del cobre o la fluctuación del tipo de cambio. Las fortalezas de la Compañía incluyen ser el más grande productor de cobre en el Perú, el respaldo de accionistas con presencia a nivel global y costos de producción competitivos a nivel global.
LOS NIVELES DE RENTABILIDAD
Si bien las ventas, la ganancia bruta han disminuido, podemos decir que los niveles de rentabilidad son positivos, pero también han disminuido. Así por ejemplo la rentabilidad de ventas ha caído de 10,92% a 3.92%. Quiere decir que si por cada 100 dólares de venta anteriormente la empresa ganaba casi 11 dólares ahora por cada cien dólares de ventas se gana casi 4 dólares.
La rentabilidad de la inversión nos señala que en el año 2017 por cada 100 dólares de activo total se tenía una UN de 4.55 dólares en el año 2018 ha disminuido a 1.58 dólares. Quiere decir que por cada 100 dólares solo se tiene una utilidad neta de 1.58 dólares. De la misma manera el patrimonio, por cada 100 dólares de patrimonio en el año 2018 solo se tiene una utilidad de 2.34 dólares.
