POR: DR. PHD. JAVIER FLORES AROCUTIPA
El cierre financiero de 2025 deja una fotografía inédita del sistema de cajas municipales del Perú. En un entorno de mayor regulación, competencia bancaria y exigencias macroeconómicas, las CMAC no solo resistieron, sino que ampliaron su escala patrimonial, su rentabilidad y su aporte fiscal, marcando un punto de inflexión en su desarrollo estructural.
ACTIVOS: CAJA AREQUIPA MARCA EL PASO
Al cierre de 2025, las cajas municipales alcanzaron S/ 47,478 millones (cuarenta y siete mil cuatrocientos setenta y ocho millones de soles) en activos totales, un nivel histórico y sin precedentes para el sistema. Este resultado refleja una consolidación patrimonial clara, incluso en un contexto de mayores exigencias regulatorias y volatilidad macroeconómica.
La estructura de activos muestra una elevada concentración. Caja Arequipa lidera con S/ 12,605 millones, equivalentes al 26.55% del total, seguida por Caja Huancayo con S/ 10,934 millones (23.03%). En conjunto, ambas concentran cerca del 50% de los activos del sistema.
Un segundo bloque relevante está conformado por Caja Piura (16.36%) y Caja Cusco (15.93%). Estas cuatro entidades explican más del 81% de los activos totales, confirmando un sistema robusto, aunque altamente concentrado.
PATRIMONIO: HUANCAYO A LA CABEZA
En 2025, el patrimonio total del sistema CMAC ascendió a S/ 5,494 millones (cinco mil cuatrocientos noventa y cuatro millones de soles), un nivel nunca antes alcanzado. El liderazgo patrimonial corresponde a Caja Huancayo, con S/ 1,272 millones (23.15%), seguida muy de cerca por Caja Arequipa, con S/ 1,180 millones (21.48%).
Piura (15.70%) y Cusco (15.53%) completan el bloque principal, de modo que las cuatro primeras concentran cerca del 76% del patrimonio del sistema. Este resultado refuerza la solvencia, la capacidad de absorción de riesgos y la sostenibilidad financiera de las CMAC líderes.
INGRESOS FINANCIEROS: AREQUIPA DOMINA
Los ingresos financieros del sistema alcanzaron S/ 7,813 millones (siete mil ochocientos trece millones de soles), otro hito estructural. El liderazgo corresponde a Caja Arequipa, con S/ 1,939 millones (24.82%), seguida por Caja Huancayo, con S/ 1,811 millones (23.17%).
Piura (17.48%) y Cusco (15.46%) completan el grupo que explica más del 80% de los ingresos financieros del sistema, evidenciando economías de escala, carteras altamente productivas y una sólida gestión de spreads.
UTILIDADES: HUANCAYO SE IMPONE
La utilidad neta total del sistema CMAC alcanzó S/ 851 millones (ochocientos cincuenta y un millones de soles), un resultado inusual por su magnitud. Caja Huancayo lidera con S/ 278 millones (32.74%), seguida por Caja Arequipa con S/ 162.41 millones (19.09%) y Caja Cusco con S/ 160.56 millones (18.88%).
Estas tres entidades concentran 70.71% de la utilidad neta del sistema. Con la incorporación de Caja Piura (S/ 107.82 millones), las cuatro primeras explican 83.39% del resultado total, confirmando que la rentabilidad del 2025 estuvo fuertemente concentrada en las cajas de mayor escala.
IMPUESTO A LA RENTA: MÁS UTILIDAD, MÁS TRIBUTO
El impuesto a la renta declarado por el sistema CMAC sumó S/ 340.38 millones (trescientos cuarenta millones trescientos ochenta mil soles), cifra histórica que refleja directamente el fuerte crecimiento de utilidades.
Caja Huancayo lidera con S/ 109.69 millones (32.23%), seguida por Caja Arequipa (19.95%) y Caja Cusco (17.30%). En conjunto, las cuatro principales cajas concentran más del 84% del impuesto pagado, confirmando que el crecimiento del sistema se tradujo efectivamente en mayor contribución fiscal.
CAJA AREQUIPA LIDERA LOS PRÉSTAMOS EN MOQUEGUA DURANTE 2025
El mercado crediticio de Moquegua cerró 2025 con un reordenamiento significativo. Las colocaciones de las cajas municipales se concentraron con mayor fuerza en la capital regional, marcando un quiebre frente al patrón histórico dominado por Ilo.
En 2025, la región Moquegua evidencia un cambio estructural en la participación de mercado de las cajas municipales, particularmente en colocaciones crediticias. La caja con mayor presencia en créditos directos es, de manera contundente, Caja Arequipa, con S/ 312.66 millones colocados, lo que representa el 60.1% del total regional de créditos (S/ 520.62 millones).
Este nivel de concentración confirma su liderazgo en el financiamiento tanto de empresas como de consumidores, respaldado además por una sólida base de depósitos por S/ 242.60 millones, equivalente al 78% de los depósitos del sistema de cajas municipales en la región.
En segundo lugar se ubica CMAC Huancayo, con S/ 64.56 millones en créditos (12.4%), seguida por CMAC Cusco con S/ 47.32 millones (9.1%) y CMAC Tacna con S/ 39.10 millones (7.5%). El resto de cajas presenta participaciones individuales menores al 5%, coherentes con una estrategia de nicho dentro del mercado regional.
Un elemento central del análisis es que Moquegua ciudad concentra ahora el mayor volumen de colocaciones de la región, desplazando a Ilo como principal polo crediticio. Este fenómeno refleja un mayor dinamismo económico local, mayor formalización empresarial y un incremento sostenido del crédito de consumo.
Los resultados de 2025 consolidan a CMAC Arequipa como líder en el mercado crediticio de Moquegua y confirman un reordenamiento histórico del mapa financiero regional, con impactos en la inclusión financiera, la inversión y la actividad económica local.
